元力参堂：婴幼儿奶粉 飞鹤上半年营收增长

作为中国婴幼儿营养巨头飞鹤乳业，近日对外发布了2021年半年报，业绩可谓是增长强劲。而且虽然受到年初疫情的影响，上半年行业业绩整体出现下滑，但飞鹤的业绩依然很亮眼。

财报显示，上半年营收达115.44亿元，相比去年同期的87.07亿元，增长32.6%。归母净利润为36.4亿元，相比去年同期的27.53亿元，增加35.85%。毛利为84.57亿元，对比去年同期61.76亿元，增长36.9%。

综合来看，飞鹤在业绩方面给出了一份不错的答卷，继续保持了在国内一众奶粉品牌中的前沿地位。而且据公开资料所示，飞鹤管理层在2020年业绩发布电话会上给出了未来发展目标指引，至2023年实现销售规模350亿。

如今，国产奶粉品牌正在加速进入大众的视野，据公开资料显示，2016年实行奶粉注册制后，国产奶粉市场占有率开始稳步提升，2019年，国产奶粉市占率已经达到49%。但大众对国产品牌的不信任感仍然存在，外资品牌依旧备受“宠爱”。飞鹤算得上是国产奶粉的典型代表，结合飞鹤此次财报我们或许可以更为清晰的了解国产奶粉的现状和未来的走势。

2021年5月31日，三孩政策颁布。此前出台的二胎政策加速了奶粉行业的发展，此次三孩政策的落地，会不会刺激奶粉行业的再增长？

此次全面放开三胎生育，在一定程度上是能够刺激出生率的增长和婴幼儿奶粉市场的扩大，那么，市场份额从去年15.2%提升至19.2%的飞鹤在之后的发展中有着一定的优势。

但需注意的是，婴幼儿奶粉市场的增长率从2017年到了2020年持续下降，由10.72 %下降到4.38%，新生儿的出生率自2017年以后也是呈下降趋势的，据国家统计局统计的数据来看，自2016年开始新生儿的人口1786万人下降到了2020年1003.5万人。

加之，近年外资奶粉依然在中国抢夺市场。而且我国消费者对国产奶粉的购买意愿仍然弱于外资品牌。那么，在新生儿出生率增长并不乐观以及洋品牌的挤压下，国产奶粉乃至飞鹤要想在现有市场背景下，获得更多大的增长，这本身就是一个极具挑战的事情。

不过，我们可以看到的是，飞鹤在儿童奶粉和成人奶粉方面的发力，在消费升级的趋势下，儿童奶粉和成人奶粉市场依然有可发掘的巨大潜力，只是要想触及350亿的销售目标和达成下一个五年规划，飞鹤需要做的还有很多。